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比亚迪:股神神话的破灭

admin 汽车配件
核心摘要:  2008年,股神巴菲特的伯克希尔•哈撒韦公司通过“美中能源控股”斥资18亿港元,以8港元认购2.25亿股比亚迪增发的H股新股

  2008年,股神巴菲特的伯克希尔•哈撒韦公司通过“美中能源控股”斥资18亿港元,以8港元认购2.25亿股比亚迪增发的H股新股,相当于总股本的9.89%。受到股神的青睐,自然招来市场的热捧。于是比亚迪股票一路高涨,成为股民手中的香饽饽。

  但天有不测之风云,2000年开始比亚迪股票就变得一蹶不振。2011年9月26日,比亚迪H股盘中跌破11港元,从2008年入股算来年化收益率仅有11%。2011年中报披露,比亚迪前六个月实现收入约215亿元人民币,同比下降11.4%;净利润2.75亿元人民币,同比下降88.63%;净资产收益率亦从13.82%巨降至1.43%。

  2011年关于比亚迪的负面消息不断传来:为完成销售目标,比亚迪公司强压经销商库存,招来大批经销商的抵制。比亚迪销售人员大幅度膨胀,销售费用急剧膨胀,导致公司无力承受,开始大幅度财源。

  比亚迪业绩大滑坡首先是受到汽车业务拖累。比亚迪80万辆的销售目标修正至60万辆却仍然没有完成。2011年上半年,汽车销量和销售额分别下降23.37%和26.51%。新能源汽车只闻雷声,不见雨点。投入巨资却难见效益。耗费巨资进入的新领域(IT代工,光伏产业)受世界宏观经济的影响倍受打击。比亚迪在内外交困的形势之下,在压缩部门;重新整合;采取了事业部独立经营,自负盈亏的经营策略力图摆脱困境,结局如何当拭目而待。

  从比亚迪2011年大溃败中可以给我们一下启示:

  1.规模的扩张就意味着企业价值的同步增长吗?

  国内的企业家们都有一个老大的情结。在某一个行业销量做大,就能成为行业的老大。因此追求企业高速的增长是企业每天恒定的目标。“成为世界五百强企业”,“成为行业销量第一的企业”成为众多企业奋斗的目标。似乎将企业打造成一艘航空母舰就永不沉没。但事实上每年都有巨型企业在经济的浪潮中沉没,福特企业的破产案惊动全世界。

  比亚迪在2010年提出所谓的“三大产业群”;即汽车事业部,IT代工部,和新能源事业部。汽车事业部提出“四网千店百万台”,IT代工部门则声称要和富士康争夺代工市场,新能源事业部则强调太阳能利润率比贩毒还高。

  但2011年却是汽车事业部销量下滑,代工部惨淡经营,新能源事业部遭受重创;比亚迪陷入了前所未有的危机之中。

  2.进入新领域企业价值就能有同步的增长吗?。

  翻看比亚迪老板王传福的发家史,就不难发现王传福不亏是一个财富传奇人物。1995年成立比亚迪公司,从20多名员工的规模起步,2003成为全球第二大充电电池制造商,同年问鼎汽车工业,收购原秦川汽车有限责任公司,组建比亚迪汽车有限公司。2002年比亚迪公司在香港主板上市,2009年以350亿成为中国的首富。事业的迅猛发展给了王传福足够的自信,以眼光独到著称,认为只要其进入新的领域,就比如会给企业带来新的增长点。

  在迪亚比大规模扩张中对涉足的新领域风险明显预估不足2009年12月,比亚迪在陕西投资成立商洛比亚迪公司,耗资5亿元建设生产线,加工多晶硅和生产太阳能电池。各项投资过百亿。遭遇欧债危机各国削减补贴,全球光伏产业遭受前所未有的重创,产业链各端的价格一路走低。

  3.营销FromEMKT.com.cn力量的增强,产品核心价值就能有相应增长吗?

  比亚迪汽车异军突起,高速增长的背后是一个庞大的销售队伍。据闻比亚迪的销售人员达到二万多人。“人海战术”确实对比亚迪汽车销售增长起到至关重要的作用。其实“人海战术”的营销模式并非比亚迪的首创,在若干年前,保健品行业的三株公司运用“人海战术”在2007年就创造过年销量80个亿的奇迹。三株公司早已被市场的浪潮所湮灭。后来众多公司都在不断沿用这种“人海战术”,但结局都以失败而告终。其根源在于人海战术的背后就是高额的销售费用和营销管理的混乱。企业在钢丝绳上跳舞,一部小心就跌入深渊。比亚迪公司的人海战术导致每月员工的工作就达到7个亿,不断膨胀的经销商队伍以及混乱的市场价格。为比亚迪公司2011年的溃败埋下了祸根。

  比亚迪公司在不断扩充营销队伍的同时,却未加速设备及生产线等更新,就生产而言,比亚迪汽车管理依然是原始的“人海战术”。导致技术研发能力不足。比亚迪早在2010年公司年会就宣称搭载涡轮增压发动机和双离合器的G6即将上市,但受累于技术不成熟,G6上市期限一推再推,。

  启示:长得胖并不等于长得壮

  企业的价值来源于其赢利能力;利润是企业的血液。企业只有不断提升起赢利能力,方能不断提升起价值。而企业的赢利能力又来自于其产品得核心价值;只有企业产品的核心价值不断得到客户的认同,并高于其他同类企业时,企业方具备足够的竞争力。

  企业的经营战略必须建立其价值基础之上的,其根本要旨就是确保价值战略得以实现。企业规模只是量的概念,非质的核心。企业价值的衡量标准是净利润率,而非销量。长得胖不等于长得壮。